2022年06月16日

新汽车冲击科创板系列报道之二

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       7月5日, 上交所公告, 首批25家科创板上市公司将于7月22日正式挂牌上市。
       资料显示, 科创板是独立于科创板的新板。 现有主板市场, 并在该主板开展注册制试点。 目的是提高服务科技创新企业的能力, 增强市场包容性, 强化市场功能作为资本市场改革举措。 2019年上半年, 中国汽车市场出现两位数下滑。 在此背景下, 资本市场对包括新势力在内的汽车行业持谨慎态度。 与几年前的汽车投资热潮相比, 回顾2019年上半年民间市场汽车投资的规模和速度都大大降低。 而此时, 科创板的落地, 让部分汽车行业的企业开始行动起来。 包括造车新势力在内的众多上下游车企纷纷发布准备登陆科创板的消息。 然而, 汽车行业必须客观面对的问题是, 科创板是新车的“救命稻草”吗? 登陆科创板的门槛是多少? 资本市场如何看待当前汽车产业转型升级? 从资本的角度来看, 未来汽车行业的“出路”在哪里? 带着这些疑问,

7月9日, 环球汽车集团联合华夏时报、汽车先知, 独家专访了华夏时报总编辑、知名财经评论家水皮。 作为资本市场的长期独立观察者, 水皮认为, 资本已经逐渐失去了对传统汽车发展模式的想象。 车企应该结合5G、物联网等改变人类商业生态的技术来考虑汽车产业的未来。 关于准备多辆新车登陆科创板, 他认为, 科创板考验的是企业的硬核创新能力, 新造车企业要认清科创板的门槛和风险。 科技创新委员会。 登陆科创板, 是检验车企创新能力的契机。 谁能登陆科创板, 就有可能走得更远。 “有多少新车符合科创板的要求, 还是个问号。” 汽车先知:随着科创板的出现, 不少造车新势力纷纷表示准备登陆科创板。 与私募基金相比, 这种做法对新车有何影响? 水皮:首先, 如果能登陆科创板, 意味着公司为自己赢得了更多的时间和发展空间, 也可以在资金上进行补充。 如果特斯拉不上市, 很难想象他能活到今天, 但特斯拉现在也面临一个问题, 怎么活下去, 因为故事讲完了, 要回归现实, 就得回报投资者 , 如果你一直没有回报, 故事可能就不会继续下去了。 因此, 过去一年特斯拉出现了这么多问题, 唯一的希望就是中国市场能让他讲一段故事。 对于造车新势力来说, 上市是非常重要, 甚至是关键的一步。 不上榜就意味着不会出戏。 如果上市了, 可能没什么意思, 但如果不上市, 肯定没有戏, 因为上市本身的过程, 也意味着起码是风投公司和机构。 对这家公司有一定程度的认可。 ▼汽车先知:科创板对新车的挑战是什么? 门槛有多高? 水皮:科创板主要强调的是硬核技术, 也就是真正有自己技术含量的上市, 那么问题也来了, 不只是型号的问​​题, 所以不能笼统的概念糊弄人 , 它要求公司披露所有信息。 那么目前有多少造车新势力能够满足这个要求, 确实是个问号。 对于自身的科技含量, 包括科研能力, 包括对未来产品的想象, 都需要详细描述和披露。 因为科创板现在是注册制, 信息披露的要求其实比主板市场要全面得多。 车子也是测试, 交给市场去测试。 如果它能够通过考验, 我相信至少它可以比其他同行走得更远, 有更多的机会。 “资本对一些新车失去了想象” 汽车先知:为什么资本这几年都在追新车? 水皮:因为新车为资本提供了“想象力”。 新车问世之初的口号就是颠覆传统的汽车结构, 给资本市场带来了极大的热情。 大家都希望看到汽车产业链发生翻天覆地的变化。 另一方面, 随着新能源和智能化的兴起, 自动驾驶和出行的概念似乎预示着汽车革命正在逼近, 大家都希望抓住这个投资机会。 在资本市场上, 这被称为“市盈率”,

意思是如果一家公司的股票市盈率高得吓人, 可以说是“梦想”。 外界对新车的长期盈利能力寄予厚望, 甚至可以说是难以想象的乐观。 他们都希望抓住这种汽车智能的革命。 用新造车厂商的话来说, 就是所谓的“生态化”。 ▼车先知:但从去年开始, 资本市场似乎又平静了下来。为什么?水皮:原因很简单, 随着新的汽车公司开始进入实际运营, 资本发现 这些公司还没有达到颠覆, 甚至没有考虑到汽车技术创新的过渡阶段, 产品性能和技术也不稳定, 所以资本对新车的热情自然逐渐下降, 资本开始失去对新车的想象。 汽车。一旦没有想象力, 资本市场评估这些企业的指标就是短期盈利能力, 这是很多互联网公司在“市场梦想比例”上最害怕的结果。因此, 很多看不到的公司 短期盈利会用各种算法和故事向资本市场描述“市场梦想比”, 以维持其长期发展。想象一下。 新车的故事显然已经不再引起资本市场的关注。 从理想回到现实, 任何投资者在投资时都会考虑是否赚钱, 考虑投入产出比。 这恰恰是新车最大的短板。
        因为截止到今天, 还没有一款新车能够颠覆包括特斯拉在内的传统汽车, 也没有一款新车能够盈利。 一个不产生利润、没有现金流、自然没有投资价值的行业。 资本的平静也显得很自然。 ▼汽车先知:新车想要继续获得资本认可, 只有盈利预期吗?出路? 水皮:飞上天的猪自己没有降落伞, 保证顺利降落的方法是自己盈利。 无论是小鹏还是蔚来这个造车新势力, 现在考验大家的就是盈利能力。 如果它不能盈利, 则意味着估值结束。 因为新车的技术路线让人失去了想象。 这就是资本的魅力。 它给人们一个非常大胆的创新空间, 希望利用企业的想象力, 实现人们现有思维无法实现的创新。 但一旦回归理性, 无论风来时刮多大, 飘多少猪, 风终将停止。 能顺利落地的猪, 一定是自利的猪, 自利的猪。 必须杀。 ▼汽车先知:在您看来, 资本对于新车的“想象力”是什么? 水皮:现有思维变幻莫测的商业生态, 是资本对新车的期待。 汽车应向智能移动终端方向发展。 如果绕一圈又回到代步工具上, 人们自然会将所谓的新车与传统汽车进行比较, 进行现实的性价比对比。
        如果回到传统交通工具的角度, 无论是技术积累还是市场积累, 新车与传统汽车相比, 都没有太大的竞争力。 另外, 刚才讲了“市场梦率”。 最近, 大家都在谈论新能源汽车的未来发展。 随着电动汽车补贴的取消, 政策开始支持很多新技术路线。 与一些传统跨国车企的发展思路相比, 大家已经意识到资本讲故事给新车带来了太多的膨胀系数和太多的水分, 感觉中国的汽车发展缺乏真正解决技术难题的耐心和能力。 脚踏实地的方式。 它不仅给投资者带来了巨大的影响, 而且对汽车行业也产生了相当大的影响。 因此, 新车既要有想象力, 又要脚踏实地。 从理想回归理性。 从创新规律来看, 一个新兴产业需要从疯狂回归理性, 而资本在这里的作用就是推动。 优点是可以通过集中资金快速将创新理念付诸实践。 缺点是一旦遇到问题, 资金来去匆匆。 也快, 毕竟资本还是逐利的。 ▼车先知:从目前的判断来看, 民营市场是对新造车厂商的势力关上了大门, 还是已经开始关门了? 水皮:还没有, 只能说资本对一些传统交通方式的造车新势力是封闭的。 因为它很无聊, 投资者看不到实质性的变化。 资本市场对汽车行业的期望是改变现有的商业生态, 而不是修修补补。 “资本对汽车的期望是改变整个商业生态” 汽车先知:想象一下, 技术创新的变化会改变汽车商业生态吗? 水皮:随着5G时代的到来, 汽车革命的时代也来了。 随着数据存储和传输能力的提升, 智能自动驾驶汽车的感知和反馈时间也大大缩短, 甚至比人类的神经反应还要快。 进一步接近无人驾驶时代, 这为未来汽车的发展提供了新的应用场景。 接下来我们将确定无人驾驶汽车什么时候上路,

如何一步步切换来实现这条技术路线。 随着终端使用切换的完成, 整个汽车行业开始逐渐被颠覆。 共享汽车和移动出行时代的到来, 不仅提高了汽车产品的使用效率, 也大大减少了整个市场的汽车保有量。 由于无人驾驶技术的成熟, 道路事故率几乎为零, 这将间接导致车险等一系列汽车商业生态系统发生变化, 甚至未来私家车也将不复存在。 汽车公司, 汽车制造商不会保留太多。 李书福不久前表示, 未来只有2-3家汽车公司。 我相信他指的不是当前传统发展模式下的汽车时代, 而是无人驾驶时代的汽车格局。 ▼汽车先知:很多新车提出“物美价廉”的概念, 希望加快汽车的产销效率, 将汽车从“大宗消费品”转变为“快消品”。 您如何看待这种发展模式? 水皮:消费者和资本对新车的“新”认识, 绝对不是便宜买得起, 甚至连重点都不放在动力上。 如果仔细观察, 你会发现资本市场已经不再看好特斯拉。 究其原因, 除了开关电源, 他还没有对汽车进行颠覆性的创新, 更不用说国内一些追随特斯拉的新车企了。 资本希望在未来看到无限想象的各种汽车, 而不是便宜。 汽车绝对不可能像网上购物那样出售。 便宜不是方向, 汽车销量规模也不是大方向。 这与高效节能正好相反。 未来汽车的运行方式必须在车辆上大幅度减少, 运行效率上大幅度提高, 达到节能、环保、安全、高效的目的。 未来, 汽车革命必须放在更宏大的背景下考虑。 5G时代的物联网是未来汽车最现实的应用场景。 车企要思考自动驾驶、卫星导航、车联网等大交互概念,

而不是只想着造车。 ▼汽车先知:如果在物联网的背景下思考汽车, 似乎这不是一家公司能做到的事情? 水皮:对, 汽车的未来也不是汽车行业能做的, 而是要与政府、IT等一系列行业协同发展。 比如雄安的自动驾驶实验, 就必须由雄安政府来推动和规划。 技术方面, 将首先引入阿里云或百度AI系统。 这个系统的运营商资本首先要考虑盈利能力。 汽车终于成为了一个基础, 不再像现在车企自己认为的那样, 将自己置于系统的核心甚至顶层。 ▼汽车先知:传统车企也在提这些概念, 但看起来实施过程非常艰难。 传统车企创新的难点在哪里? 水皮:任何行业都有路径依赖, 汽车也不例外。 与造车新势力相比, 传统车企压力最大的日子已经没有几年前那么大了,

因为新车的车型就是这样。 但对于传统汽车行业来说, 最大的压力由于资本市场对业绩的要求, 他们很难有空间和时间从容面对未来。 传统车企对利润回报有严格要求, 甚至要求利润逐年增加。 这直接导致企业陷入传统的发展道路, 无法自拔。 传统汽车要在这条路上赚钱, 同时还要不断控制成本, 还要挤压现有传统汽车的利润空间。 这注定了传统汽车不可能颠覆赖以生存的发展模式, 也没有大型企业会自掘坟墓。 随着传统车型的利润率越来越小, 车企在新旧交替之间摇摆不定。 对于传统汽车来说, 这是他们目前面临的最大痛点。 相比之下, 新车没有后顾之忧, 他是资本驱动的新产品。 所以传统汽车的创新还是略显保守, 因为大家只看到市场空间在缩小, 但对传统车型还是抱有幻想的。 因此, 一些传统车企也在研究汽车革命, 也在做新能源、智能化。 攻略都齐全, 但真正自斩经脉的实施, 似乎有些犹豫。 “股市不能反映汽车行业的一切” 汽车先知:从去年开始, 不管表现好坏, 股市似乎都不看好汽车行业, 尤其​​是香港 股市。 为什么会这样? 水皮:首先, 港股市场是纯粹的离岸市场。 香港总人口只有600万。 即使全民投资股票, 也只有600万股东。 也就是说, 港股的本地投资者其实是有限的。 以吉利为例, 这家公司在港股上市, 可以说是“洋户”, 香港本地和海外机构对吉利的实际了解有限。 没有实际用户, 吉利在港股市场上没有得到应有的价值认可。 这也是近年来港股汽车市场低迷的原因。 归根结底, 市场空间有限。 如果想象吉利在A股上市, 尤其是这几年, 相信吉利的股价绝对不是现在的表现。 ▼汽车先知:如何判断汽车股的未来发展? 水皮:汽车行业的低迷反映了整个行业正面临一个瓶颈期。 例如, 中国汽车市场销量自去年以来首次出现下滑。 大家都预测, 未来的盈利预期肯定会下降。 即便目前发展良好, 股市对整个行业也没有信心。 因此, 公司公布的业绩还不错, 但股市并不乐观。
        股市有句俗话说, 见光死, 好即坏, 因为目前虽然是好的, 但从长远来看是没有想象空间的。 股市的投资规律是看朦胧期。 一旦长期发展不出意外, 股市就会往下看。 在我看来, 以吉利为代表的一些民营汽车企业在股市表现不错, 已经是整个汽车行业最有想象力、最富有的企业。 ▼汽车先知:资本对中国汽车全球化的态度是什么? 中国车企在全球化进程中如何运作? 水皮:本土为王,

这是所有中国车企抢占的基础。 海外市场可以另辟蹊径要理解, 但没有在全球最大的汽车市场占有一席之地, 海外市场份额并不是衡量一家公司真正竞争力的标准。 其次, 汽车的全球化应该从技术和市场两个方面来看待。 在市场开发方面, 中国汽车要抢占新兴市场和发展中市场。 现阶段, 欧美更应成为技术合作基地, 检验中国品牌技术、安全环保水平。 试验场。 中国企业应该通过开放合作打破原有的世界汽车格局。
        这是中国汽车企业要做的一件大事。 不是简单的换钱, 而是通过深度合作提高自身的创新效率。 必须在全球化进程中完成。
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